有時候，市場不會複製歷史，
但在節奏與情緒氛圍上，卻會押上相同的韻腳。
從上半年關稅疑慮與估值修正引發的震盪中回神後，
這幾週，AI概念股持續發燒，從輝達、谷歌、微軟到台積電，
許多投資人疑惑：「現在是不是該衝？還是要等它回？」
但更本質的問題也許是——
2025現在的位置，究竟像極了歷史中的哪一段？
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如果說2023年起的這波AI引領的科技創新是90年代網路狂潮大牛歷史的再現（以『年度』計算，標普500從1991～1999連續9個年度是正報酬），那時序來到充滿轉折詭譎的2025，最像的，可能不是1995，也應該還不是1999，或許復刻的更像是——1997年。
那年：
• 美國科技股已經連漲多年，微軟與思科財報屢創新高
• 散戶大量進場、媒體熱度高漲，但估值尚未泡沫化
• 亞洲金融風暴開始醞釀，風險潛伏但尚未爆發
• 聯準會利率來到高點，市場預期即將「軟著陸」
這些現象，是不是與今天的市場情境有些相似？
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下圖是標普500從1980年至2024年的歷年漲跌幅統計圖，
你會發現：
• 1991～1999是美股空前的長多週期
• 而2023～2024也出現連3年的正報酬
這讓我們更有理由思考：
2025，很可能處在這段長多週期的「轉折平台區」，就像1997。
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👉 技術突破？2025 的 AI 潛力不下於 90 年代網路崛起
👉 資本支出？全球科技巨頭瘋狂砸錢建伺服器、晶片廠
👉 但市場集中度、本益比、監管風險，也在同步升高
2025，在似曾相識的歷史韻腳中，更像是1997的現代版：技術真強，但市場位置不低。
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所以，現在是該撤退，還是全力衝刺？
我的建議是：從「衝動配置」轉為「轉折應對」——
資產配置上：
• 股票仍值得重倉保有，但現金或短債部位應同步建立
• 黃金或另類資產提供另一個成長維度的風險緩衝
• 適度降低集中於高本益比個股的曝險比重
• 價值股或許之前相對黯淡，但在波動環境中具防禦抗跌性
這不是退出，而是調整節奏與視野。
因為長多的路上，不會只有直線，也會有平台與轉彎。
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如果你不知道你目前的資產配置，是「踩在浪頭上」還是「站在邊緣上」，
歡迎私訊我，我會協助你重新檢視與校準——
從這場AI長多中，抓住該守、該進、該轉換的節奏。
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📎 圖卡附上：標普500歷年漲跌幅分布（1980～2024）
文章來源：暢意人生的財策家 https://www.facebook.com/share/p/1AnWW9XPfy/?mibextid=wwXIfr
