本期主題：市場不是失去方向，而是在重新定價風險與期待
前言
這兩週的全球市場，像一面照妖鏡，把投資人最真實的情緒全部照了出來。AI股一度重挫，費城半導體指數劇烈震盪，美光、三星等記憶體族群從暴跌到財報亮眼，再到股價不漲反跌；同一時間，聯準會政策預期忽鷹忽鴿，美元、黃金、比特幣與股市輪番被重新定價。中東局勢也從荷莫茲海峽恢復通行，到美軍再度空襲伊朗，油價先跌後急漲，讓市場再次感受到地緣政治的威力。
如果只看每天新聞，會覺得市場毫無邏輯；但把這十五天放在一起看，主軸其實很清楚：AI沒有結束，升息也不是唯一焦點，能源更不是單純供需問題。真正發生的是，全球資金開始從「追逐題材」轉向「驗證價值」，從「相信故事」轉向「要求獲利」，從「單押方向」轉向「重視風險控管」。
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商勢｜世界正在往哪裡走？
這兩週最重要的商勢，是AI超級循環正式進入第二階段。第一階段，市場願意為所有AI故事付出高估值；第二階段，市場開始問：這些投資最後能不能真正賺錢？所以我們看到美光財報亮眼，市場仍劇烈反應；三星獲利年增十九倍，股價卻遭獲利了結；對沖基金連續減碼晶片股，南韓也開始反思半導體槓桿ETF的風險。這些現象不是AI退潮，而是市場開始淘汰沒有獲利能見度的熱情。
但企業端的行動完全沒有停止。亞馬遜計畫發債至少二百五十億美元投入AI基礎建設，高通搶攻AI資料中心，Google人才戰升溫，美國擴大核電計畫，科技巨頭也因綠電與資料中心成本承壓。這說明AI正在從「晶片故事」擴大成一整套基礎建設革命，包含記憶體、電力、資料中心、散熱、設備、能源與資本市場融資。
第二個商勢，是利率與美元重新成為全球資金的定價核心。華許登場後，市場一度認為聯準會可能更偏鷹，美銀甚至預估年底前仍有升息可能；但後續美國就業與服務業數據轉弱，又讓市場暫時解除升息警報。這種反覆代表未來市場不會只看「升息或降息」，而是會逐月檢視通膨、就業、企業獲利與金融環境。
第三個商勢，是能源市場進入「供給過剩與地緣風險並存」的新局。OPEC+增產、沙烏地釋出供應過剩訊號、花旗估油價年底可能下探，原本都讓市場預期油價偏弱；但荷莫茲海峽再度遇襲、美軍空襲伊朗，又讓油價與歐洲天然氣快速反彈。未來能源價格不會只看庫存，更會看戰爭、海峽、航運與政治談判。
商勢重點：全球市場沒有失去方向，而是從追逐故事，進入重新驗證價值與風險的新階段。
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商術｜家庭財務長如何思考？
面對這種市場，家庭財務長最重要的不是猜明天漲跌，而是檢查自己的資產有沒有失衡。這兩週已經清楚告訴我們，單押熱門題材很刺激，但也很危險。AI仍是長線主軸，但不代表任何AI標的都值得追；半導體仍有長期機會，但短線波動會更大；美元仍有定價力量，但不代表要把所有資產都換成美元；能源可能受地緣事件推升，但供給過剩也會壓抑價格。
所以現階段最好的商術，是把投資從「追新聞」改成「做配置」。若原本科技股比重太高，應該檢視是否需要分散到債券、現金流型資產、美元資產或防禦型部位；若完全沒有參與AI趨勢，也不必急著一次追高，而是用分批、定期、長期的方式建立核心部位。若家庭現金流不穩，第一優先不是追求高報酬，而是保留足夠預備金與降低負債壓力。
對成熟投資人來說，這一段時間反而是觀察好公司的機會。當市場從全面亢奮轉為挑選基本面，真正有現金流、訂單、技術門檻與長期需求的企業，會慢慢浮現出來。對一般家庭來說，最重要的是不要因為兩週震盪就推翻十年規劃。長期資產要有長期眼光，短期波動只適合拿來檢查配置，不適合拿來改變人生方向。
商術重點：現在不是放棄趨勢，而是降低單押、提高配置品質，讓家庭資產能穿越波動。
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商道｜真正的風險不是市場波動，而是情緒失控
這兩週最值得學的，不是哪一則新聞，而是市場如何反映人性。當費半大跌時，很多人開始說AI泡沫；當輝達與AI股反彈時，又有人重新追高；當油價下跌時，市場說供給過剩；當荷莫茲海峽出事，市場又立刻擔心能源危機。新聞沒有錯，錯的是我們常常把每一天的情緒，誤認為長期的趨勢。
真正成熟的投資人，不是沒有情緒，而是不讓情緒掌握方向。市場每天都會用新的標題考驗我們，但財富不是靠每次都反應最快累積出來的，而是靠長期判斷、紀律配置與穩定現金流慢慢建立的。
商道重點：新聞會改變價格，情緒會改變決策，但真正能累積財富的，是穿越情緒後仍然清楚的判斷力。
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財策家的觀點
站在家庭財務規劃的角度，這兩週真正重要的不是股市震盪，而是提醒每個家庭重新檢查自己的財務韌性。AI、美元、能源、利率、地緣政治，這些都會持續影響未來市場，但它們不應該讓家庭每天改變策略。
財策家的觀點很清楚：未來仍是AI與全球資本重組的大時代，但這個時代不會一路平坦。接下來的市場，會更獎勵有紀律的人，也會懲罰過度槓桿、過度集中與過度情緒化的人。真正好的家庭財務規劃，不是追求每一次都贏，而是讓家庭在不同景氣、不同利率、不同市場情緒中，都能穩穩往前走。
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高手篇
- AI主軸未結束，但已從估值擴張進入獲利驗證期，接下來要看資本支出能否轉化成現金流。
- 半導體短線波動加大，真正值得追蹤的是記憶體、資料中心、電力與設備供應鏈。
- 美元與利率仍是全球資產定價核心，需持續觀察聯準會紀要、通膨與就業數據。
- 能源市場同時受供過於求與荷莫茲風險影響，短線波動不可低估。
- 市場資金正在降低槓桿，未來品質股與現金流資產會比純題材更有優勢。
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新手篇
- 不要因為AI股下跌，就以為AI時代結束。
- 不要看到新聞就急著買賣，先看自己的投資目標有沒有改變。
- 定期定額、分散配置，比每天猜高低點更適合大多數家庭。
- 保留緊急預備金，不要把所有錢都投入波動大的資產。
- 如果看不懂市場，就先學會不亂動；有時候，穩住就是一種高級操作。
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法度女王的提醒
市場每天都有新的劇情，但你的家庭財務不能每天重寫劇本。真正有力量的人，不是每一場行情都衝在最前面，而是在市場最吵的時候，仍然知道自己要去哪裡。投資不是跟新聞賽跑，而是跟時間合作。當你願意用更長的眼光看世界，就不會被每一天的波動牽著走。
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法度女王的一句話
市場最大的風險，不是震盪，而是你把一時的情緒，誤認成一生的方向。
6/24重點新聞：
本週操盤筆記：美國6月非農就業、Fed主席華許全球舞台首秀、亞洲半導體行情
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本周開盤前 五件國際事不可不知
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歐央論壇登場 聚焦華許表態
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美國伊朗同意停火！保證荷莫茲海峽自由通行 明日杜哈會談
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馬斯克出聲認同蘋果庫克警告：記憶體短缺「前所未見」
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BIS警告：AI熱潮與債務危機推高經濟風險
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券商財管大戶交易額暴衝 5月相關金額增404億元 寫史上最大量
https://money.udn.com/money/story/5613/9594109?from=ednappsharing
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科技股拖累全球股市 歐股收盤挫跌
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油輪公開駛入荷莫茲海峽 國際油價回落
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2阻力！金價重返前高有難度
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匯銀：華許正讓美元重新訂價
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美銀估Fed年底前升息3次 全球投行裡最激進預測
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美歐6月製造業PMI續擴張
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機器人成美中競爭新焦點 傳川普政府評估中國產品補貼問題
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晶片股還沒跌完？做空成為市場新寵 資金湧入SOXS選擇權
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道瓊成份股換血！AI權重再升高 Alphabet入列、Verizon遭剔除
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伊朗：荷姆茲海峽開放商船通行、不收費用 為期60天
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Fed恐加速升息 亞股慘綠
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《韓股》KOSPI重挫9.99% 半導體權值見獲利了結
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《日股》終結連8紅 日經挫3.5%
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「四貸同堂」金管會畫兩大監理紅線 一旦踩線就可能啟動專案檢查
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6/25重點新聞：
美股｜標普那指連3黑 Cerebras慘崩近20％ 美光盤後飆逾12％ 台積電ADR漲1％
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布倫特原油跌破每桶75美元 歐股反彈多收紅
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更多油輪通過荷莫茲海峽 國際油價回落
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高盛：Fed 7月升息機率升至5成 PCE將成關鍵指標
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華許非川普降息傀儡 貶值交易出場 這個資產再受青睞
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美光財報炸裂！記憶體供給吃緊 單季獲利暴增15倍 財測再超市場預期
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高通搶攻 AI 資料中心晶片 2029年營收上看150億美元 盤後股價飆漲16%
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美國｜SpaceX發行5檔債券 擬籌資250億美元
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美光崩跌13％ 引爆科技股逃命潮 竟是一份報告點的火？
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重挫後的全球股市會怎麼走？這些華爾街投資高手這麼說
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美將蓋10座核電廠 規模30年來最大
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歐洲熱浪衝擊 電價飆高
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《韓股》權值股領軍 KOSPI反彈收漲3.26%
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日銀唱鷹 籲持續升息靠攏中性利率
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《日股》半導體/AI相關股疲弱 日經收跌0.88%
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6/26重點新聞：
美股收盤／蘋果漲價拖累信心 美光帶動費半大漲也救不了美股 那指寫下四連跌
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《國際金融》美光財測樂觀 AI領歐股勁揚
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荷姆茲海峽通了 油價吐光戰時漲幅
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華許偏鷹 貴金屬、比特幣崩
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美國5月PCE年增4.1% 創3年新高
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美國上周初領失業救濟人數意外減少
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美國Q1 GDP終值意外上修
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谷歌 再掀頂尖AI人才出走潮
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蘋果MAC、iPad全漲價 盤中股價應聲跌4％
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OpenAI IPO傳延期！紐時曝內部3大歧見 奧特曼堅持「這件事」超關鍵
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歐元區｜ECB官員稱 需繼續升息讓通膨回到目標
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三星傳擬10年砸1,000兆韓元投資高科技 規模相當南韓半數 GDP
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《韓股》半導體領漲 KOSPI收漲5.42%
https://www.ctee.com.tw/news/20260625701928-430702
高市拋370兆日圓投資藍圖 AI晶片投資破百兆日圓
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《日股》日經大漲4.61% 創收盤新高
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6/30重點新聞：
美股收盤／道瓊創新高、費半勁揚近4% 逢低買盤帶動科技股反彈
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《歐股》歐股收於平盤之上 科技股止穩反彈
https://www.ctee.com.tw/news/20260630700506-430702
Fed鷹聲起 美元王者歸來
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哈塞特：支持升息的理由並不充分
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美伊和戰反覆 卡達會談受矚
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兩種情況就開戰！以色列防長：若伊朗再射飛彈 最快明天單獨開打
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記憶體驚見黑天鵝！三星、SK海力士、美光遭控聯手抬價
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美狂蓋資料中心 加劇通膨
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歐洲央行升息力道將放緩？拉加德：不必再像2022年那樣重手打通膨
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《韓股》KOSPI續承壓、跌0.2%；KOSDAQ強漲逾8%
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日圓貶至40年來低點 逼近162大關
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《日股》AI權值股震盪 日經收漲0.15%
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7/1重點新聞：
美股收盤／道瓊續創新高、費半勁揚近4% 標普那指創六年最佳單季表現
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投資人看好美伊和平前景 AI熱潮推動歐股收紅
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荷莫茲海峽船舶運量回升 國際油價收黑
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調查：更多央行計劃減持美元、增持黃金
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美國5月職缺數升至759.4萬 遠高於市場預期
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全球股市第二季累漲約14％ 近六年來最佳表現
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富國銀行喊超微上615美元 創華爾街新高價 看好AI伺服器業務爆發
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分析師唱多歐股 看好衝突落幕、企業獲利轉強
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《國際金融》拉加德：歐元區經濟韌性增強 ECB升息空間擴大
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伊朗戰爭促使亞洲國家尋求多元能源方案 卻影響實現氣候目標
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日韓股Q2漲幅 分別創史上與28年最佳
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《韓股》KOSPI收漲0.97% 晶片股領漲
https://www.ctee.com.tw/news/20260630701739-430702
日圓貶破162、創40年新低 干預警鈴響
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《日股》日經收漲0.86% 重返7萬點大關
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7/2重點新聞:
美股收盤／費半指數重挫6.3% 晶片股領跌拖累美股 Meta 大漲8.8%緩和頹勢
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《國際金融》憂美伊和談破局 歐股幾近持平
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原油供應過剩跡象增 國際油價下跌
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美國6月ADP新增就業9.8萬人 低於市場預期
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美國6月ISM製造業指數下滑至53.3 遜於預期
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高盛：世界盃效應助攻 6月非農新估增14萬人
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華許接掌聯準會後國際舞台首秀 與主要央行首長展團結抗通膨
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啟動10年倒數計時 川普將宣布退出美墨加協定
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盤前股價大漲8％！Meta計畫進軍雲市場 出售過剩AI算力
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記憶體價格失速狂飆 蘋果微軟被迫埋單！AI通膨時代來了
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歐通膨放緩 升息壓力降
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歐元區｜歐央官員：不應急於進一步升息
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《韓股》KOSPI收跌2.04%，半導體權值股承壓
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日圓破底 日官方可能7/3進場干預
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日企信心指數勁升 8年最高
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《日股》日經指數收高0.59% 2利空壓縮漲勢
https://www.ctee.com.tw/news/20260701701702-430701
7/3重點新聞：
美股收盤／美就業遠遜預期紓緩升息壓力 道瓊創新高 費半連兩日重挫拖累那指
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歐股收漲 法蘭克福股市創新高
https://money.udn.com/money/story/5599/9604037?from=ednappsharing
美國長週末前空頭回補買盤進場 國際油價小漲
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美國6月非農就業新增5.7萬人 遠低於市場預期
https://www.ctee.com.tw/news/20260702701996-430701
華許露「鴿」爪+6月就業比預期弱 Fed近期升息警報解除
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Meta要賣AI算力 引發供給過剩、投資力道放緩疑慮 驚動市場
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Google反壟斷敗訴！歐盟維持47億美元重罰
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未來一年 蘋果五新機炸場
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特斯拉交車創新高、股價卻大跌！分析師曝：下一波關鍵已非交車
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AI大廠砸錢誰最補？半導體設備商成最大贏家 7大廠出列
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AI、能源潮重塑全球 亞洲躍居新樞紐
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通膨創30個月新高 韓央最快本月升息
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《韓股》半導體慘跌 韓股失守8000大關
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日圓急升 市場聯想官方干預
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《日股》半導體回檔，日經重挫逾1700點、跌2.47%
https://www.ctee.com.tw/news/20260702701639-430702
7/6重點新聞：
本週操盤筆記：美國聯準會會議紀要、中國通膨、紐西蘭利率決議
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本周開盤前 五件國際事不可不知
https://money.udn.com/money/story/5599/9608942?from=ednappsharing
荷莫茲海峽出口恢復 OPEC＋同意8月起再度增產
https://www.ctee.com.tw/news/20260705700638-430701
油價恐再跌！花旗估布油年底下探60美元 華爾街齊示警供過於求
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摩根士丹利揭AI「十大投資真相」！重塑企業、產業與全球經濟
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美股資金急撤 逾3個月最大規模
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綠電飆漲 科技巨頭承壓
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AI投資變槓桿風暴！南韓ETF規模創新高、「三大風險」恐衝擊全球股市
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台股超級法說行情開跑 多頭人氣可用 指數蓄勢挑戰50K
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7/7重點新聞：
美股收盤／三大指數收高 AI 股領漲 費半反彈2.2% 輝達稱產品路線圖如期推進
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科技股反彈力道無以為繼 歐股震盪走勢不一
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沙烏地釋供應過剩訊號 國際油價跌至5個月新低
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美國6月服務業PMI終值下修至51.2 低於預期
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